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西南证券：未来医药仍有结构性行情，重点关注
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摘要：近期，中证医疗成份股中报业绩预告陆续披露，最新披露的18家公司整体业绩亮眼， “妖股”九安医疗中报业绩创纪录的达到151-155亿元，增速高达275倍-282倍，成为两市名副其实的“预
近期，中证医疗成份股中报业绩预告陆续披露，最新披露的18家公司整体业绩亮眼，“妖股”九安医疗中报业绩创纪录的达到151-155亿元，增速高达275倍-282倍，成为两市名副其实的“预增王”，千亿HPV疫苗龙头万泰生物中报业绩增长超246％，CXO板块也是捷报频传，博腾股份同比高增455％-465％，凯莱英也同比高增283％-306％，昭衍新药中报业绩增速范围为122％-162％，龙头公司药明康德和九洲药业的中报业绩增速也都在70％附近，可以说尽显高景气。
利润持续高增的同时，医疗板块年内估值水平持续刷新历史新低，截至8月9日，中证医疗指数估值（市盈率）水平进一步收缩至27.23倍，历史分位数为0.21％，估值水平低于历史99.8％的时间区间，已经比2018年大熊市末期的估值水平还要低不少。
西南证券最新周报《西南证券医药行业周报：夯实底部，医药结构性行情可期》中表示：
从估值角度看，正如上周观点判断，医药板块已经筑底，部分子行业估值已进入底部区间，在业绩增速较快增长下，估值性价比突显。我们认为，医药后市将呈现结构性行情。
资金方面，根据昨日上交所最新数据显示，医疗ETF（512170）昨日份额净增长1.2亿份，估算资金流入0.64亿元！
第三，UVL事件后，我们认为，产业链自主可控重要性凸显，尤其是医药产业链上游，包括生物药制药设备及耗材、生命科学产品及服务、影像设备等。
【业绩向左估值往右，医疗板块估值收缩历史新低，性价比逐渐突出】
医疗ETF（512170）跟踪的中证医疗指数（399989）成份股全面覆盖了医疗器械和医疗服务领域的细分龙头，其中医疗器械直接受益于疫情防护、医疗物资出口等需求，抗疫概念股合计18只，权重近4成，新冠肺炎检测概念12只；医疗服务概念则直接受益于人口老龄化、医疗消费升级和医美等高成长领域，具备长期国民级需求增长。
第一，未来医保压力将成为常态，寻找“穿越医保”品种是关键。一方面，寻找自主消费品种比如中药消费品、自费生物药，医美上游产品、部分眼科器械、重磅二类疫苗等；另一方面，我们认为药械企业通过“持续创新+国际化”有望穿越“医保结界”。
昨日（8月9日），医药医疗板块继续随市回调，两市规模最大医疗ETF（512170）全天弱势振荡，缩量调整，继续下跌0.56％，。
从宏观角度看，国内政策继续鼓励经济发展，疫情对于板块的扰动处于边际减弱趋势。从业绩角度看，CXO板块仍属于医药行业中增速较高的赛道，业绩预告普遍超出市场预期，后续随中报进入密集披露期，有望提振市场信心。
第二，疫情后需求复苏主线。主要包括中药、医疗服务、CXO、血制品、药店、创新药/械等板块，中药板块持续受益“政策边际利好+产品提价+国企改革”三重利好，我们认为，中药板块尤其是中药消费品、中药独家基药品种等具备相对收益。
截至目前，医疗ETF（512170）最新基金份额升至281.95亿份， 2022年以来份额净申购近74亿份。
【未来医药仍有结构性行情，重点关注三大主线】
本文源自金融界资讯
文章来源：《当代医药论丛》 网址: http://www.ddyylczzs.cn/zonghexinwen/2022/0810/1808.html
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